显微镜和望远镜的优劣势

　　5月份以来，A股市场行情进行持续振荡调整之中。面对这种行情，一些投资者乱了阵脚，纷纷冒出停止定投的想法。笔者的一位在银行做客户经理的朋友说，现在断供的定投账户明显呈上升趋势。

　　这可能就是股票市场中典型的用显微镜看行情的案例，导致了投资者“贵买贱卖”———在股市走上坡路的时候，在乐观的氛围中开始定投基金；在股市连续下跌之后，终于忍无可忍了，于是停止定投。

　　根据于善辉的分析，笔者对目前市场中基金进行测算。以华商盛世基金为例，虽然截至5月30日，该基金2011年以来的业绩虽然不是很理想，但如果投资者从2009年6月1日起至2011年5月30日两年的时间内，坚持定投该基金，其收益率却可达到13.85%，在167只股票型基金中排名第一，坚持长期定投的效果明显。

　　事实上，很多投资者开始定投时都打算坚持长期投资，而现在停止定投原因是情绪的变化，导致了其看待事物的态度与方式发生变化。对于投资者来说，最可怕的事情莫过于因为心里因素的影响而做出非理性的投资决策。

　　天相投顾的专家于善辉认为，投资者停止定投的想法可以理解，但却忽略了基金定投的特点———长期性。定投是分批进场投资，当股市下跌，可以买到更多的份额，待市场回升，买入的成本会相对较低，从而有可能获得不错的收益。从这个角度看，在市场下跌时，基金定投的投资者无需慌张。而且从中国股市的长期发展趋势来看，应是振荡上升的趋势，只有相对长期的定投才有可能取得更好的效果。他建议定投坚持的时间至少在两年以上，才能体现定投的效应。

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